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小摩警告：加息期间私募股权股碰不得

时间：2023-07-03 21:12:34 来源：智通财经

(资料图)

摩根大通分析师表示，目前，私募股权公司对股票投资者来说是一个糟糕的选择，因为该行业正努力应对低迷的交易和利率上升带来的压力。

以Angeliki Bairaktari为首的分析师周一在一份报告中写道：“事实证明，杠杆成本的上升对该行业来说是痛苦的。”

该行分析师指出，私募股权公司退出投资的能力放缓，并表示交易活动不太可能在下半年恢复。该行下调了殷拓集团(EQT AB)、Partners Group Holding AG以及Bridgepoint Group Plc的融资预期和附带权益预期。

另外，该行业面临的问题的关键是，债务比过去贵得多。杠杆贷款是收购公司为交易融资的主要方式，随着借贷成本飙升，私募股权公司能完成的交易数量和他们承担风险的意愿现在都受到了限制。

摩根大通援引截至3月底的12个月滚动数据称，美国和欧洲的私募股权退出率分别下降了66%和35%。

“由于杠杆债务成本在过去12个月里翻了一番，交易活动和杠杆贷款发行大幅下降也就不足为奇了，”该行分析师写道。

不过，私募股权公司可以通过对冲来减轻部分痛苦。摩根大通估计，其覆盖的公司70%的贷款敞口已经进行了对冲。

该行分析师写道，“目前还不存在以低估值进行再融资迫使私募股权公司退出的迫在眉睫的风险，”但是，“另一方面，鉴于利率方向的持续不确定性，买家和卖家之间缺乏一致性的情况很可能会持续到下半年”。

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